Opções Estratégias Em Alta Volatilidade Forex

Ratio de escrita: uma estratégia de opções de alta volatilidade Quando a volatilidade implícita da opção é alta, as estratégias de venda devem substituir as estratégias de compra porque as opções são caras. A escrita de Ratio, a venda de mais opções do que as compradas, é uma dessas estratégias, que irá beneficiar de um declínio de volta aos níveis médios de volatilidade implícita. O risco de perda nas commodities de negociação, no entanto, pode ser substancial. Os investidores devem, portanto, considerar cuidadosamente se essa negociação é adequada para eles. Este artigo discute como identificar condições apropriadas para este tipo de estratégia e como configurar esse tipo de comércio para a maior possibilidade de sucesso. Localizando mercados para a escrita de proporções Usando o software de análise de opções do OptionVue 5, que permite pesquisar todas as opções de acordo com critérios especificados, como a volatilidade implícita e os níveis de volatilidade estatística, torna fácil identificar mercados que possam ser negociáveis ​​usando uma estratégia de roteamento. A Figura 1 mostra uma lista de mercados pesquisados ​​em 14 de outubro de 2002, para o ranking percentil mais alto de volatilidade implícita. Trigo, cacau e café surgiram no topo de uma lista. Como você pode ver na Figura 1, as opções de trigo, com volatilidade implícita em 31,6, apresentaram uma classificação média de volatilidade implícita no percentil 99. A alta volatilidade implícita significa que as opções são caras em termos de níveis médios históricos. Como a volatilidade implícita da opção retorna ao seu meio histórico (reversão para a média), faria sentido reduzir esta alta volatilidade quando está nesses níveis extremos (ou seja, 99º percentil). Este ranking percentil baseia-se em seis anos de dados de volatilidade implícita, portanto, 31,6 é, portanto, em um nível que é 99 da maior alta alcançada nos últimos seis anos. A Figura 2 mostra os resultados do trigo estatístico (linha sólida) e a volatilidade implícita (linha tracejada) de setembro de 1999 até o presente. Como você pode ver, o nível 30 é um ponto extremo, atingiu apenas uma outra vez durante o período (AprMay 2000). Embora não seja mostrado aqui, o nível médio de volatilidade implícita nos últimos seis anos é de 22,2 e o nível de volatilidade histórica estatística para o mesmo período é de 20,3. Portanto, com uma volatilidade implícita média de 31,6, temos lucro potencial de uma reversão para o nível médio de seis anos de 22,2. Figura 1: Pesquisa de opções de futuros com maior volatilidade implícita. Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. O primeiro requisito é, então, encontrar mercados de opções globais com alta volatilidade implícita, que temos aqui com as opções de futuros de trigo de março. Em seguida, precisamos de greves de opções individuais para ter uma inclinação de volatilidade implícita. As commodities agrícolas, como as opções de trigo, geralmente desenvolvem o que é chamado de inclinação de volatilidade implícita direta. Por desvio direto, queremos dizer que a volatilidade implícita das opções aumenta à medida que você se move mais acima da cadeia de preços de ataque. Este tipo de inclinação funciona bem com as estratégias de escrita de proporções, porque estamos vendendo as opções de chamadas de preços mais elevadas em maior número do que os futuros longos (ou chamadas longas se a propagação da relação), que são as que têm maior volatilidade implícita devido à inclinação para a frente . Uma maior volatilidade implícita significa que podemos coletar maiores quantidades de opções premium, além disso, esta inclinação funciona bem quando você está comprando uma chamada apenas fora do dinheiro e vendendo um número maior de chamadas fora do dinheiro profundo (spread de proporção ). O desvio para a frente funciona bem, pois oferece uma vantagem de preço: você está comprando as opções relativamente mais baratas e vendendo os mais caros. (Lembre-se, com uma inclinação para a frente, a volatilidade implícita aumenta à medida que você se move mais acima da cadeia de preços de exercício.) Figura 2 Gráfico de volatilidade implícita e de futuros de trigo de março. Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. Ao analisar as opções de trigo de março na Figura 3, podemos ver que eles têm uma inclinação de volatilidade pronunciada, com a volatilidade implícita aumentando de 24,6 para 36, ​​à medida que as greves aumentam (passando de 310 para 480). Por exemplo, o preço de operação da opção de compra de 460 (o que venderemos) implicou uma volatilidade de 34,6, o que é significativamente maior do que a volatilidade implícita de baixa fração. O preço de exercício 460 também tem maior volatilidade implícita do que a volatilidade média para todas as greves, o que, conforme indicado acima, é de 31,6. Figura 3: Cadeia de Opções de Futuro de Trigo de Março e Volatilidades Implícitas. Dados derivados usando o software de análise de opções OptionVue 5. A procura de mercados para aplicar uma estratégia de escrita de proporção requer duas etapas: (1) triagem para mercados com volatilidade implícita (menos do que o percentil 90 é melhor) e (2) examinar as volatilidades implícitas do preço de exercício individual para determinar se há uma inclinação para frente. Construindo nossa taxa de trigo de março Write Dado que temos alta volatilidade implícita geral e uma inclinação de volatilidade implícita para a frente, podemos construir uma proporção de escrita usando as opções de futuros e futuros de trigo de março. Com o preço de futuros de trigo de março em 369, poderíamos ir um longo 1 futuro e vender 5 chamadas no Mar 460, que estão negociando a 6 centavos (300 cada, ou 1.800 no prêmio coletado). Agora, dê uma olhada no perfil de lucratividade para este comércio para determinar em quais pontos teremos um ponto de equilíbrio. Dê uma olhada na Figura 4: se os futuros se reunissem enquanto estivéssemos neste comércio, o ponto de equilíbrio do ponto de equilíbrio seria 490,5 (onde a parcela de lucro sólida vista acima do preço de futuros passa abaixo da linha horizontal de ponto de equilíbrio). Isso nos dá muito espaço para respirar, se houvamos uma maior ruptura. Ao olhar para a figura 2, podemos ver que os futuros subjacentes de trigo de março (o gráfico de barras sombreadas) podem ser vistos por trás das tramas de volatilidade, que mostram uma alta de setembro (9 de setembro de 2002) de 440. Para fornecer algum buffer , Coloque os pontos de equilíbrio bem acima das altas significativas alcançadas pelo contrato de futuros subjacente. Neste exemplo, temos o ponto de equilíbrio em 50,5 pontos acima de 440, os máximos principais mais recentes. Uma grande ruptura em grande volume, no entanto, deve ser um sinal para fazer um ajuste ou mesmo para fechar o comércio, especialmente se nos movemos muito rápido demais. Ao mesmo tempo, o ponto de equilíbrio é de 338,5 (onde a sólida parcela de lucros abaixo do preço do futuro passa abaixo da linha horizontal do ponto de equilíbrio), o ponto em que as chamadas curtas na parada comercial cobrem perdas no longo contrato de futuros. Devemos continuar a avançar, é possível comprar nossas chamadas e escrever outras mais baixas para mais premium, o que permite mover o ponto de equilíbrio inferior ao menor. E nós poderíamos comprar um curto prazo para proteção. Figura 4 - Criada usando o software de análise de opções OptionVue 5. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Finalmente, este comércio, com base nos preços obtidos em 14 de outubro de 2002, expira em 22 de fevereiro de 2003. A possibilidade máxima de lucro é de 6.078 (menos as comissões ou honorários). Conforme mostrado na Figura 4, o lucro máximo seria no preço de exercício de 460, onde a parcela do lucro é menor. Se o mercado caísse no vencimento, cada centavo abaixo do seu ponto de equilíbrio de 430 resultaria em uma perda de 50. A margem inicial para este comércio seria de aproximadamente 600, mas pode mudar com os movimentos dos futuros subjacentes. Uma vez que estamos vendendo alta volatilidade implícita com gravações de proporções (e, portanto, são vega curtas e teta longa), podemos ter lucro, mesmo que os futuros subjacentes estejam estacionados, o que, na verdade, é muitas vezes o melhor cenário. Para uma relação de chamada escrever, no entanto, um movimento moderadamente otimista geralmente vai lhe dar o melhor lucro. Com os futuros subjacentes permanecendo estacionários e uma reversão da volatilidade implícita para a média histórica, juntamente com a decadência do valor do tempo, temos o potencial de lucro mesmo antes da data de validade chegar. Portanto, é possível fechar o comércio cedo e ter um lucro parcial, que pode liberar capital para outro comércio. The Bottom Line Este artigo descreve os requisitos básicos que um mercado deve atender para oferecer-lhe um potencial de lucro se você estiver usando uma estratégia de redação. As melhores condições são a alta volatilidade implícita (bem acima da média histórica) e os preços das opções com uma inclinação de volatilidade direta. Nós vendemos as opções de chamadas de maior impacto em maior número do que os contratos de futuros subjacentes que adquirimos (proporção de 5 x 1). Isso gerou um crédito (prêmio coletado), que manteremos como lucro se os futuros subjacentes permanecerem dentro de nossos pontos de equilíbrio. Os futuros subjacentes devem ter um viés neutro a alastroso, mas muita alvoroço pode exigir ajustes ou encerramento do comércio para minimizar perdas potenciais. Estrutura de Estratégia Forex: Opções FX Opções de Estratégia de Negociação de Reversões de Risco as reversões de risco de mercado são conhecidas como um indicador de Sentimento do mercado financeiro, e este artigo destaca duas estratégias-chave no uso de reversões de risco de opções de câmbio para trocar grandes pares de moedas. Usando o software de negociação automatizado, podemos ver o desempenho hipotético desses sistemas e fazer previsões prospectivas em grandes pares de moedas. Opções de FX Reversões de Risco: O que eles são e como podemos usá-los? Em nosso último artigo do Esquema de Estratégia Forex. Discutimos a importância das expectativas de volatilidade no preço de opções FX e como usá-las na avaliação das condições do mercado. As reversões de risco das opções de FX levam a análise de volatilidade um passo adiante e as utilizam para não prever condições de mercado, mas como um indicador do sentimento em um par de moeda específico. Dado que a volatilidade implícita é um dos determinantes mais importantes de um preço optionsrsquos, usamos isso como proxy para a demanda do mercado para uma opção específica. Assim, se compararmos os níveis de volatilidade implícita em uma série de opções, podemos ter uma idéia do sentimento do comerciante em uma direção para um par de moeda específico. As reversões de risco comparam a volatilidade pagada com as chamadas de dinheiro versus as colocações de dinheiro. Uma opção agressivamente fora do dinheiro (OTM) é muitas vezes vista como uma chance especulativa de que a moeda se mova bruscamente na direção do preço de exercício. O gráfico ldquoVolatility Smilerdquo abaixo mostra a volatilidade de seu proxy para demandmdashfor OTM calls e puts. Os sorrisos de volatilidade mostram com mais frequência que os comerciantes estão dispostos a pagar preços de volatilidade implícita mais elevados à medida que o preço de exercício cresce agressivamente do dinheiro. Posteriormente, estamos interessados ​​na forma relativa da curva, o gráfico acima mostra que as opções que os comerciantes estão pagando um prémio de volatilidade significativo para OTM EURUSD coloca em relação às chamadas equivalentes. Podemos comparar de forma equivalente OTM coloca e liga com um único número: a reversão de risco. Reversão de risco Volatilidade implícita em OTM Call ndash Volatilidade implícita no OTM Usando Reversões de Risco para Preditar Preço Em nossas Previsões Semanais de Opções de FX, usamos Reversões de Risco para avaliar tendências e mudanças nas tendências para pares de moedas principais. No entanto, descobrimos que é um pouco mais difícil usar o número absoluto de Reversão de Risco na criação de estratégias definidas, uma vez que diferentes dinâmicas em pares de moedas compliquem a padronização das regras de estratégia. Como tal, nós destilamos o número de reversão de risco em um percentil de 90 dias. Isso nos diz como o sentimento de negociação do mercado de Opções de Faixa de alta ou baixa é em relação aos 90 dias de negociação anteriores. Por que 90 dias de negociação Um estudo do EURUSD descobriu que esse período de tempo foi particularmente bem sucedido na escolha de tops e fundos notáveis ​​para grande parte de 2009 e 2010. O gráfico abaixo mostra que o EURUSD estabeleceu vários tops e fundos importantes quando o FX de 90 dias A reversão do risco das opções atingiu 100 e 0 por cento, respectivamente. Assim, vamos trabalhar este conceito em duas estratégias distintas que, historicamente, tiveram um bom sucesso em diferentes pares de moedas. Usando o software de negociação algorítmica, baixaremos os dados do FX Options Risk Reversals em arquivos de planilha comuns baseados em texto e os importaremos para o software FXCMs Strategy Trader. Usando esse software, podemos determinar a rentabilidade histórica e a viabilidade teórica de ambas as estratégias propostas. Opções de Forex Reversão de Riscos Range Trading Strategy Regra de Entrada: Quando a Reversão de Risco atinge o percentil 5 de baixo nos últimos 90 dias, compre. Se ele atingir o seu 5º percentil superior, venda. Parar Perda: Nenhuma por padrão Tire lucro. Nenhum, por padrão, Regra de Saída: Feche a posição longa se a Reversão de Risco atinge seu percentil 45 ou superior. Cubra a posição curta se a Reversão de Risco atingir o seu percentil 55 ou abaixo. Resultados da estratégia de negociação da gama de reversões de risco da Estratégia de Forex Como o gráfico do EURUSD sugere acima, esta estratégia tem sido historicamente bastante bem no EURUSD. Através do período de tempo ilustrado, os extremos de reversão de risco em qualquer direção forneceram sinais precisos para reversão e excelentes ferramentas de temporização. No entanto, uma advertência importante com esses resultados é que os mesmos princípios não funcionam em todos os pares de moedas. Esta estratégia de negociação em escala manteve-se relativamente bem nos pares EURUSD, USDJPY e USDCHF nos últimos anos de resultados hipotéticos. No entanto, a mesma estratégia utilizada no par britânico PoundUS Dollar viu perdas consistentes e grandes. A curva de patrimônio hipotético acima enfatiza que a mesma estratégia teria feito uma negociação muito fraca do par GBPUSD. Pode-se especular sobre por que esse pode ser o caso, mas parece relativamente claro que teríamos precisado de uma abordagem diferente para atrair grandes balanços neste par de moedas frequentemente volátil. A sua tendência para entrar em tendências prolongadas é talvez uma das razões pelas quais não é adequado para este sistema ldquoRange Trading-style. Assim, nos deixamos discutir nossa segunda estratégia de negociação: Opções de Forex Risco Reversões Estratégia de Negociação de Estratégias Regra de Entrada: Quando a Reversão de Risco atinge seu percentil 5 ou inferior, em relação aos 90 dias anteriores, abre-se. Se ele atingir o seu 5º percentil superior ou acima, vá por muito tempo. Parar Perda: Nenhuma por padrão Tire lucro. Nenhum por padrão Regra de Saída: Feche a posição longa se a Reversão de Risco atinge seu percentil 70 ou abaixo. Cubra a posição curta se a reversão do risco atinge seu percentil 30 ou acima. Resultados da Estratégia de Negociação de Reversão de Reversões de Opções de Forex Dado que a Libra britânica realizou-se especialmente mal com o sistema Range Trading, deve ser relativamente pequena surpresa ver que é um desempenho superior com a estratégia de negociação diferente do estilo Breakout. A curva de negociação acima, honestamente, parece muito boa para ser verdade, já que a estratégia tem hipoteticamente uma negociação de desempenho verdadeiramente impressionante no par GBPUSD. E, embora o desempenho passado nunca seja uma garantia de resultados futuros, tais ganhos consistentes sugerem que há mais ganhos do que pura coincidência. A estratégia obteve trechos semelhantes de desempenho superior com o par de moedas do Dólar Australiano Dólar, mas nenhuma curva de equidade parece tão boa quanto o GBPUSD. A queda repentina no desempenho na curva de patrimônio da AUDUSD enfatiza que nada nunca funciona o tempo todo, e certamente essas estratégias foram desenvolvidas com o benefício de retrospectiva. No entanto, as regras relativamente intuitivas por trás das estratégias devem conter alguma verdade. Tentar quantificar parâmetros comerciais exatos é consistentemente difícil, e desenvolver algo que funciona bem como um sistema completamente automatizado está longe de ser uma tarefa direta. As reversões de risco, no entanto, mostram alguma promessa usando diferentes estilos de negociação nos principais pares de moedas, e isso sugere que podemos usá-lo como outro indicador de confirmação no tempo de negociação de swing de prazo médio a longo prazo. Veja atualizações sobre as Reversões de Risco de Opções FX e esses dois estilos de negociação todas as quartas-feiras na Seção Técnica DailyFXrsquos. Relatórios passados ​​e futuros aparecerão sob ldquoForex Options Weekly Forecastrdquo. Veja os artigos anteriores desta série: clique na guia abaixo que lê os artigos ldquoPrevious da Estratégia de Forex Cornerrdquo. Escrito por David Rodriacuteguez, estrategista quantitativo para DailyFX Para ser adicionado a esta lista de distribuição de e-mail do autorrsm, e-mail drodriguezdailyfx com a linha de assunto ldquoDistribuição Listrdquo. O DailyFX fornece informações sobre novas tendências e análises técnicas sobre as tendências que influenciam os mercados cambiais globais.